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创业板：新闻出版业融资新平台

记者：卓宏勇见习记者：王莹

2008-04-03 15:13:53 来源：《中国新闻出版报》2008年4月3

　创业板最早在今年6月就能推出。据《中国新闻出版报》记者调查，成长中的网站、网络游戏公司等最有希望首先冲击创业板，让企业更加方便地获得发展所需的资金，并促进形成完善的公司治理结构。创业板有望成为传媒出版企业上市融资的新平台。

　创业板让企业更方便地获取资金
　3月21日，中国证监会发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》，对即将设立的创业板企业上市程序、条件等做出了明确规定。按照流程，在接下来的两周内将广泛听取社会意见，修改后实行正式的《管理办法》。《管理办法》正式公布后加上受理审查企业的时间，估计最早6月底前将有首批公司登陆创业板，首批规模将为60至70家企业。这激起了出版传媒相关企业特别是与网络有关企业的无限遐想。
　目前，我国的资本市场主要分为主板市场和场外交易的柜台市场，其中主板市场还分为主板和中小企业板两个板块。创业板就是人们常说的二板市场，主要功能是为中小型创业企业特别是中小型高新技术企业服务，这为互联网企业、网络游戏企业甚至传统媒体的网络出版企业开辟了一个新的融资渠道。
　与在中小板上市相比，新闻出版类企业登陆创业板更为容易；对那些具有良好成长性的企业来说，在创业板上市有利于其融资和做大做强。
　首都经贸大学金融学院副院长谢太峰教授表示，中小板强调规模，它也是主板的一部分，而创业板的主要上市对象就是高新技术企业。创业板的上市门槛要比中小板低，例如，中小板上市公司上市前的总股本要求不低于3000万元，而创业板的上市公司发行后的总股本才要求3000万元，门槛低很多。另外，市场监管要求也不一样，中小板主要适用主板的监管规则，而创业板则有单独的规则，比中小板更严格。
　中国政法大学教授刘纪鹏认为，能到创业板上市的企业是有良好成长性的企业，而不是那些创业初期很可能失败的企业，那样会把创业风险完全转嫁给投资者。
　深圳达晨创投董事长刘昼表示，创业板的吸引力，其实就是让企业能够更加方便地获得发展所需的资金以及完善的治理结构。
　证监会副主席姚刚3月25日也对投资者表示，目前计划推出的创业板市场主要是服务于成长型的、处于创业阶段的企业，特别是重点支持具有自主创新能力的企业，与中小企业板区别较大。

　或荣或死创业板前景备受关注
　其实，在创业板上市融资，已经被成长中的网站、网络游戏公司以及有创投概念的新闻出版企业“看中”。在今年1月底召开的全国出版工作会议上，中宣部文化体制改革和发展办公室有关人员在小组讨论时指出，要搭建文化产业融资平台，解决银行贷款难的问题；要列出文化企业上创业板的名单，加快文化企业上市，用超常规措施推动文化产业的发展。在今年的两会上，全国人大代表、河南日报报业集团党委书记、董事长、社长朱夏炎提出，国家必须从战略上给予主流网络媒体的发展以超常规的财政支持和政策优惠，优先扶持和切实推动文化单位包括报业集团、重点新闻网站的上市融资步伐，并将其上市纳入即将推出的创业板名单范围，以市场化手段提升文化单位的整体竞争实力。
　企业的感觉比管理层更敏锐。3月24日，深交所在深圳召开“创业板首发管理办法创业企业和创投机构座谈会”。参与此次深交所会议的13家创业企业，都是有望在创业板开板后首批上市的企业，其中不少企业已经在保荐人的辅导下积极筹备上市，这里就有江通动漫、三五互联、宝德网络游戏、天涯在线等互联网、网游企业。
　“对于充满活力、张扬的网游行业来说，创业板的推出无疑有积极作用，但是细化到个体，区别则很大。比如，它对目前还没有赢利的公司来说就没有意义。”3月31日，深圳国诚投资研发总监何岩在接受《中国新闻出版报》采访时表示，创业板成长性很大，普遍有良好前景。他还表示，中国即将推出的创业板与国外的不一样，中国为了控制风险，上市门槛比国外创业板要高一些，这对行业来说是正面影响。“当然，对新生事物主观上是不好判断的。今后若能继续严格把关，质量持续上升，前景会更被看好。”
　另外，对于创业板究竟对企业来说能有多大的作用，专家对此也进行了善意的提醒。谢太峰表示，不应该夸大甚至拔高创业板的作用，创业板只是解决高新技术企业的融资问题，但是对于企业发展而言，有很多因素比资本更重要，那就是企业的社会、人文和政策环境以及创新的人才和有胆识的企业家。
　现在不少网游公司获得风险投资的垂青。何岩认为，风险投资毕竟是有限的，甚至大多数只是一次性行为，而上市则可以不断融资，不断发展壮大。“证券市场为企业提供优良资源配置，企业如果有很好的项目、赢利模式等等，当然可以获得公众力量的扶持。创业板的风险虽然大，但一旦公司成长起来，收益也很大。”

　部分互联网企业不领创业板的情
　创业板破茧，新闻出版企业中的创投概念股也孕育着投资机会。兴业证券分析师张忆东、李彦霖认为，创业板推出，有利于拥有创投公司股权的上市公司。他们指出，有线网络业务稳定成长的电广传媒、国内包装行业龙头的紫江企业都是孕育投资机会的创投概念股。例如，电广传媒100%控股的深圳达晨在2007年清科中国创投机构50强中排名第29。电广传媒的主业亮点在于：收购湖南省广播电视网络公司股权实现100%控股，增强了对全省网络的控制力；与湖南电视台续签广告经营合作协议，广告收益不确定性降低。国内包装行业龙头紫江企业控股紫江创投，投资项目10余项，紫江企业的主业亮点在于：传统包装业务正在走过拐点，走向趋势性上升。
　虽然创投概念股已经被看好，但是以高科技概念著称的互联网领域中的一些企业面对创业板热潮却并不领这份情。
　“国内创业板的推出为优酷未来的上市提供了又一个选择方向，但这并不是目前我们关注的重点。”国内最大视频共享网站之一的优酷网CEO古永锵这样说。据了解，明年优酷网的营业收入将达到1亿元以上，该指标已经完全符合登陆创业板的财务要求。不过，古永锵认为，目前公司发展的重点仍然是扩大规模，加强市场份额，未来优酷网首选的上市地点并非国内。
　主营网络游戏的上海摩力游数字娱乐有限公司副总裁任赫达也向媒体表示，未来IPO（首次公开募股）肯定是摩力游公司的发展计划之一，不过创业板并非其关注重点。去年交易总额已经突破6亿元的篱笆网CEO张国华的态度是，篱笆网各项财务指标已经达到登陆国内创业板的要求，但是目前篱笆网无意登陆创业板。“比起上市集资的方式来，目前篱笆网更希望通过非公开的方式募集资金扩大发展规模。”张国华说。刚刚获得千万美元风险投资的汇众益智对于上市考虑则格外谨慎，汇众益智总裁李新科日前对《中国新闻出版报》表示，公司目前没有上市计划。“风险投资人看中的是我们的长线发展，且上市只是企业发展的手段之一，而非目的。”国内最大的婚恋网站珍爱网相关负责人也表示，希望在未来两年内实现上市计划，不过同大多数互联网企业一样，珍爱网的上市首选地依然是纳斯达克。据业内专家分析，虽然创业板的门槛较低有利于中小公司通过融资扩大规模，但对于众多具有外资投资背景的中小互联网企业而言，纳斯达克、香港联交所等依然是这些公司未来上市的首选地。
　对于要登陆创业板的文化企业，何岩强调，有上市考虑的企业应做好两手准备：“首先当然要符合中国证监会发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》规定的硬性条件，意见稿里还只是最低条件，一般来说，应该有所超越。其次，即将上市成为公众公司的企业，要了解公众公司运营的法律法规，要懂‘规矩’，做好法律法规的学习和上市的心理准备，在财务等各项管理中要更加规范化。”

来源：《中国新闻出版报》2008年4月3

本版责编：江蕾

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